EUR/USD: FOMC - 7月31日に何か驚きがあるか？
● このレビューは少し変わった方法で始まります。初めからではなく、先週の終わりからです。7月18日の夜と7月19日の朝、システム管理者とユーザーは、サーバーとWindowsオペレーティングシステムを搭載したPCの不具合に直面しました。これらのシステムは「ブルースクリーンオブデス」（BSOD）を表示し始め、無限のリセットループに入りました。このグローバルなMicrosoftのエラーは、アメリカ、イギリス、スペイン、ドイツ、トルコ、オーストラリアを含む多くの国に影響を与えました。中国でも多くのユーザーが「ブルースクリーンオブデス」に直面しました。緊急サービス、病院、警察、空港、鉄道、放送局、インターネットプロバイダー、電気通信会社、その他の組織、銀行や取引所などの重要なコンピュータシステムが停止したり、誤作動を起こしたりしました。その結果、当時の金融市場の状況はほぼ不可抗力状態に陥りました。
このエラーの原因は、同時にリリースされた新しいWindowsアップデートと競合した、CrowdStrikeというサイバーセキュリティ会社のソフトウェアアップデートであることが判明しました。Microsoftは問題を特定し、緩和するための措置を講じていると発表しました。しかし、この作業のタイムラインはまだ不明です。
● さて、週の「従来の」ニュースに戻り、金融緩和の可能性について議論します。7月18日木曜日、欧州中央銀行（ECB）が会議を開き、その前日にユーロスタットが消費者物価指数（CPI）のデータを公開しました。統計局の最終評価によると、年間インフレ率は前月の2.6％から2.5％に低下し、市場の予想と一致しました。食品とエネルギーを除くコアCPIは2.9％のままでした。注目すべきは、この指標が9ヶ月間（2023年8月から2024年4月）2.7％に低下したことです。しかし、5月には2.9％に上昇し、6月には同じレベルにとどまりました。インフレのもう一つの指標である生産者物価指数（PPI）は、月次で-0.2％（予測-0.1％）、年次で-4.2％（予測-4.1％）と記録されました。
これらの数値についてコメントしながら、ECBの総裁であるクリスティーヌ・ラガルドは、規制当局がインフレを抑制するための進展を遂げたと述べ、インフレの主要指標が「正しい方向に進んでいる」と述べました。しかし、彼女はECBが7月に金利を引き下げることはないと示唆しましたが、秋の会議で金融緩和（QE）のさらなるステップを排除しませんでした。
● 確かに、彼女は何を話しているのかを知っていました。翌日、ECBの会議で、主要金利は変更なしで4.25％に据え置かれました。終了後の記者会見で、ラガルド総裁は新しいことは何も言いませんでした。彼女は欧州経済の弱さを指摘し、経済成長のリスクが下方に傾いていると述べました。高インフレについて、ラガルドはECBの決定が依然としてデータに依存していると繰り返しました。彼女は金融緩和の即時の示唆をしませんでしたが、9月12日の理事会会議で金利決定が依然として「オープン」であると言いました。
● 市場のリスク回避の雰囲気とクリスティーヌ・ラガルドの不明瞭で曖昧なコメントは、EUR/USDを1.1000に向かわせることを阻止し、1.0900の地域に送りました。金曜日の朝、ECB理事会のメンバーでありフランス銀行の総裁であるフランソワ・ビレロワ・デ・ガルハウは、経済成長に関する不確実性が数ヶ月前よりも増加していると述べました。彼はECBの金利予測について市場の期待が正当であると付け加えました。彼の理事会の同僚であるリトアニア中央銀行の総裁ゲディミナス・シムカスも、2024年末までに25ベーシスポイント（bps）の2つの追加カットが行われるという市場の予測に同意しました。
● これらのヨーロッパ当局者の不確実な感情は、EUR/USDに大きな下方圧力をかける可能性がありましたが、大西洋の向こう側からも同様の声明が出されました。次のFOMC（連邦公開市場委員会）会議は7月31日水曜日に開催されます。ゴールドマン・サックスのエコノミストによると、アメリカのインフレ率は4.3％から2.6％に急落しており、1984年以来の最大の減少であり、失業率は3.6％から4.1％に上昇しており、規制当局はこの会議で緩やかに金利を引き下げ始める可能性があります。しかし、FOMCのほとんどの役員、連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルを含む、は金融緩和の時期がまだ来ていないと強調しており、新しいデータを待つ必要があると言います。彼らは9月に変更が議論される可能性があると提案しています。
現在、9月のドルのカットの可能性は96％であり、ユーロのそれは80％（6月に25ベーシスポイントのカットがあったことを考慮すると）です。
● したがって、7月31日に何も起こらない場合、FRBの金利は5.50％にとどまります。ECBの金利が4.25％であるため、これはアメリカの通貨に特定の優位性を提供します。市場のリスク回避の雰囲気が続く場合、それはEUR/USDにさらに圧力をかけるでしょう。
先週、このペアは1.0883で終了しました。7月19日の夜、短期的な専門家の予測は次のとおりです：55％がこのペアの上昇に投票し、65％が下落に投票しています。技術分析では、80％のトレンドインディケーターが依然としてユーロの側にあり、15％がドルに転じています。オシレーターでは、85％が緑色で、15％が中立です。このペアの最も近いサポートエリアは1.0865であり、次に1.0790-1.0805、1.0725、1.0665-1.0680、1.0600-1.0620、1.0565、1.0495-1.0515、1.0450、および1.0370があります。抵抗エリアは1.0890-1.0915、1.0945、1.0980-1.1010、1.1050、1.1100-1.1140に位置しています。
● 来週、ドイツの小売販売データは7月22日月曜日に発表されます。7月24日水曜日はPPIデーと呼ばれるかもしれません。ドイツ、ユーロ圏、アメリカの経済のさまざまなセクターのビジネス活動に関する初期データが公開されます。7月25日木曜日には、Q2のアメリカ経済の状態について知ることができ、その期間のGDPデータが提供されます。また、その日に伝統的な初期失業保険申請データも発表されます。週の最後の営業日は非常にボラティリティが高いと予想されます。7月26日金曜日には、アメリカが主要CPIインフレデータを公開し、連邦準備制度理事会の金融政策決定の主要参考資料となります。
GBP/USD: イングランド銀行 - 8月1日に何が起こるか？
● 私たちの前回のGBP/USDレビューのタイトルは「労働党と共にポンドが勝利する」でしたが、それは本当にそうでした。先週、このペアは1.3043に達し、2023年7月のレベルに達しました。私たちの見解では、この上昇は政治的な憶測によってより駆動されており、野党が権力を握り、イギリスで政府が変わっているという経済指標ではなく、予測に基づいています。この変化が実際に何をもたらすかは、まだ見て評価する必要があります。今のところ、それは新しい首相キア・スターマーの「国家再生」の約束を利用する機会です。
● 先週発表されたイギリスの最新の経済データは、あまり楽観的な理由を提供しませんでした。7月17日水曜日に発表されたインフレデータは予測よりわずかに高かったです。主要CPIは年間で2.0％に達し（市場予想は1.9％でした）、コアCPIは3.5％に達しました（予測は3.4％でした）。これらの数字は予測に近かったものの、イギリスのインフレが依然として安定しており、イングランド銀行（BoE）の取り組みに抵抗していることを示しています。
7月19日金曜日、国立統計局（ONS）はイギリスの小売売上データを発表し、これは期待よりも低かったです。月次ベースで、6月の売上は-1.2％に減少し、5月の2.9％の回復後です。市場は-0.4％の減少を予測していました。車両燃料の販売を除く主要小売売上指数は-1.5％月次ベースで減少し、前回の2.9％の増加と予測-0.5％と比較されました。年間ベースで、6月の売上は-0.2％に減少し、5月の1.3％の増加と比較されました。主要数値は-0.8％年間ベースで減少し、前月の+1.2％と比較されました。
● これらのデータの光の中で、ポンドは価値を失い始め、GBP/USDは先週1.2912で終了しました。シンガポールのUOB銀行の専門家は、「上昇モメンタムはかなり弱まっており、このペアの上昇は終了した」と信じています。彼らによると、「ポンドはおそらく調整フェーズに入り、しばらくの間1.2850と1.3020の間で取引されるでしょう。」
もちろん、イングランド銀行の8月1日の会議で何が起こるかに多くが依存します。最後の金利変更は1年前の2023年8月3日に行われ、25ベーシスポイント増加して5.25％になりました。現在、Commerzbankのアナリストによると、「イングランド銀行の次の決定は非常に魅力的であるべきです。」彼らは書いています：「我々はまだイングランド銀行がすぐに最初のカットを行うと信じています。しかし、それが8月または9月に起こるかどうかにかかわらず、主な点は、高いコアインフレとサービスセクターのインフレとともに、重要な金利カットが可能性が低いということです。したがって、中期的には、ポンドは依然として良好にサポートされるべきです。」
● 現時点では、短期的な専門家の平均予測は次のとおりです：わずか20％のアナリストがポンドのさらなる強化を期待し、このペアの上昇を予測していますが、60％が下落を予測し、残りの20％は中立の立場にあります。D1の技術分析では、75％のトレンドインジケーターが緑色で、25％が赤です。オシレーターの中では、75％が緑、10％が中立の灰色、わずか5％が赤です。
さらなる下落の場合、このペアは1.2850-1.2860、次に1.2780-1.2800、1.2610-1.2625、1.2540、1.2445-1.2465、1.2405、および1.2300-1.2330のレベルとサポートゾーンに直面します。上昇の場合、抵抗レベルは1.2990-1.3005、次に1.3040、1.3100-1.3140、1.3265-1.3300、1.3375、1.3315、1.3555-1.3640、および1.3750と予想されます。
● イギリス経済に関するビジネス活動（PPI）の初期データの公開の中で、7月24日水曜日のイベントが目立ちます。次の数日間で重要なマクロ経済データのリリースは予想されていません。前述のように、次の重要なイベントは8月1日木曜日のイングランド銀行の会議です。
USD/JPY: 日本銀行 - 7月31日に何か驚きがあるか？
● INGのストラテジストによると、USD/JPYは「今週いくつかの驚きをもたらし、155/156の地域に戻りました。」正直に言うと、私たちにとっての驚きは円が強化されたことではなく、むしろINGの専門家のこの言葉でした。結局、そこに何の驚きがあるのでしょうか？私たちのレビューでは、日本の金融当局による可能な通貨介入を何度も警告してきました。そしてここにそれがあります。
経済学者たちは、7月11日と12日の木曜日と金曜日に、日本銀行（BoJ）が約6.0兆円を買い、国内通貨をサポートしたと推測しています。7月17日水曜日、USD/JPYは再び圧力を受けました。おそらく別の通貨介入のためです。BoJの口座の動きを分析することで、経済学者たちはその日の介入が約3.5兆円だったと信じています。これが長期的な影響をもたらすかどうかは大きな疑問です。過去の同様の措置から見て、影響は短期的であることがわかります。今回は、ドイツのCommerzbankの専門家たちはBoJの介入を「風に唾を吐く」と言いました。わずか2日後、7月19日、ローカル低水準155.35から戻り、このペアは157.85まで上昇しました。
● 「サービスセクターの活動の失望的な指標を除いて、」Commerzbankのアナリストは指摘しています。「5月に活動が低下したことを示しています。外国貿易データも信頼できませんでした。理由の一つは、輸入が弱くなっていることで、これは国内経済にとって良くないことです。」
「日本銀行は、米国の金利に関連する不利な要因が今後数ヶ月で大幅に減少し、円が継続的な防御措置を必要とせずに安定することを期待する必要があります。」Commerzbankの経済学者たちは結論を出しています。おそらく、通常の通貨介入を「防御措置」として言及しています。
● 東京では、弱い円はもはや有益ではないという声が高まっています。キャリートレード戦略で円をショートしている投資家たちは、望まれない通貨介入に対処する必要があります。また、円をサポートするための日本銀行の資源は重要ですが、無限ではありません。これを念頭に置いて、BoJの総裁である上田和夫は先月、規制当局が7月31日の会議で金利を引き上げる可能性があると言いました。また、日本の通貨は米国大統領候補ドナルド・トランプから予想外の支持を得ました。彼はブルームバーグとのインタビューで、円の価値下落が米国の製造業セクターにマイナスの圧力をかけていると述べました。
● 7月31日、連邦準備制度理事会と日本銀行の両方が会議を開きます。もし日本銀行の行動や発言がさらにタカ派（hawkish）である場合、それはUSD/JPYを引き下げるための新しい触媒を提供するかもしれません。例えば、INGはこのペアが年末までに153.00に達する可能性があることを排除しません。
先週、このペアは157.45で終了しました。短期的な見通しを評価すると、40％の専門家がこのペアの南向きの方向と円の強化に投票しており、残りの60％は中立の立場を取っています。D1チャートのオシレーターの中で、100％が日本通貨の側にありますが、15％はこのペアが売られ過ぎのゾーンにあります。トレンドインディケーターはより混合した絵を描いています：60％が円の強化を示し、40％が上向きの反発を示唆しています。
最も近いサポートレベルは約155.35-155.70に位置しており、その後に154.50-154.70、153.60、153.00、151.85-152.15、および150.80-151.00があります。最も近い抵抗は158.25のエリアにあり、その後158.75、160.20、160.85、161.80-162.00、および162.50があります。
● 来週のハイライトは、7月26日金曜日です。この日に、東京地域の消費者物価指数（CPI）の数値が発表されます。日本の経済状態に関する他の重要なマクロ経済データの公開は、今後数日間に期待されていません。
暗号通貨：驚き - 1週間で3700億ドルの市場価値の増加
● 今週、ビットコインは65000ドルを超え、最高で67490ドルに達しました。これは6月17日に取引されていたレベルです。その後、ドイツ政府が警察によって押収された暗号通貨を売却し始め、BTC/USDを引き下げました。最近の日々、ドイツは約30億ドルの価値で50000 BTCを売却し、その中の最後のバッチ3846 BTCが7月12日に売却されました。
現在、市場はこれらの売却の悪影響を吸収しています。BTCの価格は、スポットビットコインETFへの新しい資金の流入の中で回復しています。CoinSharesによると、7月8日から14日までの期間に、すべての暗号通貨投資商品、アメリカのスポットETFを含む約17億ドルが流入しました。この金額のうち、2億6000万ドルがブラックロックのIBITファンドに入りました。2024年の初めから、ファンドは178億ドルを受け取りました。これは、暗号通貨の前回の強気市場のピークであった2021年の総額を超えています。アメリカのビットコインETFだけでなく、香港のビットコインETFも流入を見ており、7月15日には3700万ドルの記録を集めました。
● スポットビットコインETFへの流入を評価しながら、ブラックロックのCEOラリー・フィンクはCNBCでビットコインが恐怖の時期に投資するのに適した合法的な金融商品であると発表しました。フィンクは「私は誇り高い懐疑論者でしたが、[ビットコイン]を研究し、学びました」と認め、今ではこの資産について間違っていたことを認めました。
ブラックロックのトップは、最初の暗号通貨が「どの国の管理下にもない」ものに投資する機会を提供すると強調しました。彼は「私は他のどのものと同じように悪用がないとは言っていませんが、これは合法的な金融商品であり、非相関リターンを提供することができます」と述べました。
● ドイツによる50000 BTCの売却の次の段階は、10年前に破綻した暗号通貨取引所Mt. Goxの元顧客に142000 BTCを返還することです。この事実からの懸念は、ビットコインがこの期間中に130倍に増加しており、多くの受益者がトークンを即座に法定通貨に変えたいと考える可能性が高いということです。しかし、すべてのMt. Goxのビットコインは7月に債権者間で配布されません。Arkham Intelligenceによると、最初のバッチの45000 BTCは、次の数週間でKraken取引所を通じて債権者に配布されます。全体として、Mt. Goxの売却圧力は年末までに75000コインを超えることはないと予想されています。
この情報のおかげで、市場参加者の間でのパニックは和らぎました。しかし、一部のアナリストは依然として、これらの支払いがビットコインの価格を50000ドルに引き下げる可能性があると信じています。CoinSharesは、もし45000 BTCが24時間以内に売却された場合、価格は現在のレベルから19％下がる可能性があると予測しています。著名なアナリストAlex Krügerは、最大の価格低下は10％を超えないと推定しています。
CryptoQuantのCEO Ki Young Juは、売り圧力に対する恐怖が誇張されていると考え、現在の強気市場を妨げることはないと述べています。彼は、同じ量が30日間にわたってリリースされた場合、市場はそれをほとんど無視するだろうと提案しています。CoinMetricsのアナリストも、現在の市場の深さと取引量を考慮に入れて、市場は販売を時間をかけて配布すれば、Mt. Goxの債権者が資産を流動化することができるべきだと考えています。
● 現時点では、元Mt. Gox顧客がデジタル利益をどれだけ積極的に処理するかを予測することは困難です。しかし、ほとんどの影響力のある人々は、もし否定的な影響があったとしても、それは一時的であると同意しています。Fairlead StrategiesのマネージングパートナーであるKatie Stocktonは、CNBCとのインタビューで、長期的な強気の傾向は依然として健在であり、ビットコインを長期投資として重要な成長の可能性を持つと確認しました。
MicroStrategyの共同創設者で元CEOのMichael Saylorは、最初の暗号通貨の価値の低下が投資家にとっての魅力を損なうことはないと発表しました。証拠として、彼はさまざまな年にさまざまな資産クラスの価格動向を比較した表を提示しました。その中には、ビットコイン、金、新興市場の株、新興市場の債券、財務省債券が含まれます。最高のパフォーマーはビットコイン、若い企業の株（米国成長指数）とNasdaq 100指数でした。2011年から2024年まで、ビットコインの価格は18881％増加し、Nasdaq 100指数は931％増加し、金は59％増加しました。Michael Saylorは以前に、ビットコインが将来的に1000万ドルに達する可能性があると予測していました。
アナリストのBenjamin Cowenも歴史的な分析を行いました。彼は投資家にとっての主要なパラメーターを調べました：ビットコインの優位性レベル（すべての暗号通貨の総市場価値の割合）。Cowenは重要な傾向を見ています：2022年の終わりから、主要な暗号通貨の優位性は継続的に増加しています。2022年末の38％から、2024年7月には54％に増加しました。Cowenは、米国での支出に対する厳格な政府の管理がビットコインにとって有利であり、リスクの高いオルトコインに対しても有利であると信じています。可能性のあるETH ETFの承認は短期的にイーサリアムの成長を提供するかもしれませんが、ビットコインはその総市場価値のシェアを増やし続け、2024年12月までに60％に達する可能性があります。
● 予想されるスポットイーサリアムETFの発売は、間違いなく業界にとって重要な出来事となるでしょう。Bloombergの上級取引所アナリストであるEric Balchunasは、この取引が7月23日に米国で開始されると報告しました。「SEC（証券取引委員会）は最終的に水曜日[7月17日]に発行者に連絡し、最終的なS-1フォームを返却するよう求め、7月23日火曜日の発売のための効力[承認]を求めました」とアナリストは書いています。彼は「最後の瞬間の予期しない問題」の不在に依存していると警告しました。Balchunasの情報は、2つの可能なETH ETF発行者の情報源によって確認されました。
● Factor LLCのトップであるPeter Brandtは、ETH ETF取引の発売前にイーサリアムに関する予測を提供しました。以前、この有名なトレーダーとアナリストは、2018年の暗号冬や他の多くの市場動向の正確な予測で知られており、しばしばETHを批判していました。しかし、今彼はこのオルトコインが重要な成長の瀬戸際にあると信じています。Brandtは、イーサリアムが4か月以上かかって形成された長方形の形成の下限付近でサポートを見つけ、次の目標は$5600の上限になるだろうと提案しています。
このポジティブな見解は、トレーダーYoddhaによって支持されています。彼は、長期的な統合がオルトコインリーダーに必要なエネルギーを提供できると指摘しています。彼の計算によれば、イーサリアムは$10000を超える可能性があります。Yoddhaは、イーサリアムの最高の成長が2025年に記録されると信じています。現在の最高の歴史的高値（ATH）は$4856であり、2021年11月7日に記録されました。
● イーサリアムの可能性にもかかわらず、最近の日々のリーダーはリップル（XRP）でした。7月5日から17日まで、このコインは約47％増加しました。この成長の触媒は、従来のデリバティブ取引センターであるCMEとCF Benchmarksによってリップルのための指数とリファレンスレートの発表でした。これにより、このトークンの機関採用が容易になる可能性があります。
● そのような状況で、OpenAIのAI ChatGPT-4oが2024年の長期投資のために購入する価値のある3つのデジタル資産を選択する決定は驚きでした。AIは、「価格の動態、技術革新、市場の採用、将来の成長の可能性」などの主要な要因によって導かれました。これらの基準に基づいて、ChatGPTはビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、リップルではなくポルカドット（DOT）を含む比較的保守的な長期ポートフォリオを作成しました。
AIによると、ビットコインはその価格の動態、技術進歩、比較的広範な採用、規制当局による一部の認識のために適格な候補でした。ETHの候補性は、特にプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行、そのエコシステムの成長、およびそのブロックチェーンの人気から生じるネットワーク効果による技術革新によるものでした。ポルカドットは、そのネットワークの相互運用性とスケーラビリティ、強力な開発チーム、献身的なコミュニティに基づいてトップ3に入りました。AIモデルは、ポルカドットのパラチェーン技術に対する積極的な取り組みを強調し、その高い有用性を強調しました。
● 7月18日金曜日の夜、BTC/USDは$66940で取引されており、ETH/USDは約$3505、XRP/USDは$0.5745でした。暗号通貨の総市場価値は$2.43兆であり、1週間前の$2.06兆から増加しました。暗号通貨の恐怖と貪欲指数は過去7日間で29から60ポイントに増加し、恐怖領域から貪欲領域に移動しました。
NordFXアナリティカルグループ
免責事項: これらの資料は投資の推奨事項や金融市場での作業のガイダンスではなく、情報提供のみを目的としています。金融市場での取引はリスクが伴い、預け入れた資金の全額を失う可能性があります。
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