EUR/USD: A Pause After the Rally
Last week, 60% of analysts adopted a neutral stance in their previous forecast and were proven absolutely correct. EUR/USD had a calm week, even boring at times, moving along the 1.0650 mark within the narrow corridor of 1.0600-1.0690. Market participants were recuperating from the rally of the preceding days, with dollar bulls counting profits and bears licking their wounds. The American currency reached five-month highs against the euro, British pound, Australian, and New Zealand dollars, while USD/JPY once again set a 34-year price record, and the DXY index climbed to 106.42.
EUR/USD: The Dollar Soars
Last week saw two significant events: the first shocked market participants, while the second passed without surprises. Let's examine the details in order.
EUR/USD: The Dollar Weakness Puzzle
What transpired with the EUR/USD pair last week? It behaved as expected on Monday, 01 April. However, starting from Tuesday, the situation deviated. Let's delve into the details. On the first day of April, data on business activity in the US industrial sector from the ISM for March showed the economy is on the rise: PMI increased from 47.8 to 50.3 points, crossing the 50-point threshold that separates growth from contraction. This marked the end of a downward trend lasting over 15 months. With this sector accounting for over 10% of the US GDP, the PMI growth is a vital indicator of an economy that easily withstands high interest rates. Thus, logically, this data benefited the dollar, pushing the pair to 1.0730 - its lowest since 15 February. The escalation of tensions in the Middle East also supported the strengthening of the American currency as a safe haven.
EUR/USD: スイスによるドル高
先週の重要なイベントは、明らかに米国連邦準備制度のFOMC（連邦公開市場委員会）でした。予想どおり、米国の中央銀行は満場一致で23年ぶりの高水準である5.50%の政策金利を5回連続で据え置くことにしました。予想どおりの金利だったため、市場関係者の関心はFRB議長の発言に集まりました。一番の注目されたのが、年内に合計75ベーシスポイント（bps）になる3段階の借入コストの引き下げを検討することについてジェローム・パウエル議長が触れたことでした。長期金利見通しは2.50％から2.60％に引き上げられました。
EUR/USD: 下がらない手強いインフレ
先週の市場関係者の注目は米国のインフレ統計でした。FOMC (連邦公開市場委員会) の会合は3月20に(水)に予定されており、疑いの余地なくここでの数字が同委員会の金利決定に影響します。連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、先日、利下げをするには着実にインフレが低下しているさらなる証拠が必要だと述べていました。しかし、今のところ、このような証拠はありません。 3月12日(火)のデータでは、物価の下落どころか上昇が示されました。
EUR/USD: ドルにとっては悪かった一週間
先週のメインは、3月7日(木)の欧州中央銀行 (ECB)の理事会でした。予想どおり、欧州中央銀行は現行の金融政策を続行、金利は4.50%の据え置きです。この決定により、望ましい範囲にインフレ率をもっていくという決意が再確認されました。ECB の一貫したインフレ率目標は2.0% であり、現在のインフレ率は2.6%です。
EUR/USD:弱い強気筋 vs.弱い弱気筋
先週の EUR/USD は狭い取引幅でした。ユーロに有利なニュースが1.0865のレジスタンスに押し上げる一方で、ドルの好材料が 1.0800のサポートレベルまで戻しました。しかし、強気筋も弱気筋もこれらのラインを突破するまでには及びませんでした。
EUR/USD: ドルに対するECBの絶妙な言い回し
2月13日に発表された米国の消費者物価指数（CPI）は予想を超えました。生産者物価指数（PPI）も国内産業のインフレ率の上昇を示しました。しかし、これにもかかわらず、ドルにさらなる支持はありませんでした。ドル指数（DXY）が2月14日から下落に転じる一方で、EUR/USD は徐々に上昇しました。
EUR/USD: データが不ぞろいの一週間
先週に発表されたマクロ経済統計のデータは米国とユーロ圏ともバラツキがありました。その結果、EUR/USD は、1.0700 のサポートも1.0800のレジスタンスも突破することなく、狭い横ばいが続きました。
EUR/USD: ドルは下落したものの反発が期待される
先週は重要なマクロ経済データが乏しく、市場関係者は新たな材料を模索して米国労働市場の状況やFRB高官の発言を分析しました。
EUR/USD: ドル高予測強まる
一月の一連の指標、GDP、雇用、小売りが米国経済の力強さを浮き彫りにしました。景気後退の兆しは薄れ、高い金利が経済パフォーマンスに大きな支障を与えないことが明らかとなりました。市場関係者は、こうした明るい経済指標を背景に、1月31日（水）の米連邦準備制度の連邦公開市場委員会（FOMC）を控えていました。
EUR/USD: 米国経済のサプライズ
先週の大きなイベントが1月25日(木)に二つありました。この日、欧州中央銀行 (ECB)の会合と米国の2023年第4四半期のGDP速報値が発表されました。
EUR/USD: ドル高背景理由
先週のマクロ経済統計に関しては、特に乏しかったため、市場関係者のセンチメントはダボス会議（WEF）での発言に大きく左右されました。この会議は、毎年スイスのスキーリゾートで開催され、120ヵ国以上の世界のエリートの代表が集まります。太陽の光を浴びてキラキラと輝く透き通った雪の中、世界の権力者たちは経済問題や国際政治について討議します。今年で、このフォーラムは54回目となり、1月15日‐19日に開催されました。
EUR/USD: 市場は連邦準備制度理事会の利下げ予想
2023年の最後の週にEUR/USD のグローバルな予想をお伝えしました。今回は、長期的な予想ではなく、NordFX分析グループが10年以上続けている通常の週間予想になります。
統計によると、USD/JPY (米ドル/日本円) は、FX市場の人気取引通貨ペアのトップ3に入ります。これは、スプレッドが狭く、取引状況がよいことから流動性が高くなるためです。つまり、トレーダーは、低コストでポジションを建てることや解消ができます。また、このペアのボラティリティは非常に大きいので、特に、短期や中期での取引で素晴らしい利益のチャンスがあります。
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EUR/USD: FRBはハト派に移行
EUR/USD の先行きは、先週の二つのイベントによって決まりました: 米連邦準備制度理事会のFOMC (連邦公開市場委員会) の会合と翌日の欧州中央銀行(ECB)の会合です。これにより、11月29日以来のユーロ高で1.1000を超えました。
EUR/USD: 金利争いは続く
労働市場とインフレ: これらは、中央銀行が金融政策や金利決定をする際に注視する要因です。米国の10月インフレデータ発表後に大きな変化があったことを思い出してみてください。11月のドルは大幅安で株式や債券のポートフォリオは30年ぶりの高収益率でした! 1.0516で始まったEUR/USDは11月29日には 1.1016の高値をつけました。
EUR/USD: 12月– ドルにとって手ごわい月
米連邦準備制度（FRS）と欧州中央銀行（ECB）、どちらが早く金融緩和を始めるのでしょうか? チャートを見れば明らかのように、この話題は活発に議論されています。先週の統計データでは、重要な水準である1.1000をEUR/USDは超えることができませんでした。すべては11月29日（水）、ドイツのインフレデータの発表から始まりました。年間ベースの消費者物価指数（CPI）速報値は3.2％で、予想の3.5％および前回値の3.8％を下回りました。月ベースだと、ドイツのCPIはマイナス0.4％（予想マイナス0.2％、前月0.0％）でさらに大幅に下回りました。
EUR/USD: 感謝祭の日と食い違いの１週間
米国の消費者物価指数（CPI）報告書の発表を受けて、11月14日の米ドルは大きな圧力にさらされたことを思い出してください。10月消費者物価指数（CPI）は0.4％から0％に低下(前月比)、年間ベースでは3.7% から 3.2%に下がりました。同期間のコアCPIは、4.1%から4.0%に低下: 2021年9月以来の最低水準でした。これらの数字を受けて、ドルインデックス（DXY）は105.75から103.84に急落でした。バンク・オブ・アメリカによると、これは年初以来の大きなドル売りとなりました。 当然のことながら、これはEUR/USD の動きに影響を及ぼし、この日は約200ピプスの勢いのよい強気のロウソク足が現れ、1.0900圏内のレジスタンスに達しました。
EUR/USD: 11月14日 - ドルにとっての暗い一日
先週のレビューでは、圧倒的に大半のアナリストが米ドル安の見方を示していました。これは、予想通りでした。11月14日(火)に発表された米国の消費者インフレ率により、ドル指数（DXY）は105.75から103.84まで急落しました。バンク・オブ・アメリカによると、これは年初以来の最も大幅なドル安でした。もちろん、これはEUR/USDの推移にも影響を及ぼし、見事な強気のロウソク足のこの日は200ポイント近く上昇しました。
EUR/USD: パウエル議長のドルの支え方
先週は大きなイベントがなく、これを受けてEUR/USD は1.0700前後の推移でした。注目すべきは、週明けの 105.05 で始まったドルインデクス(DXY)が11月10日(金)に105.97の高値をつけてやや上昇したことです。この上昇の主な要因はFRB議長の"タカ派的" コメントでした。
EUR/USD: ドルにとって悪い一週間
週を通じて、EUR/USD はドルインデックスDXYと伴に、波に乗った上下の推移でした。週明けは、、欧州の速報値の発表がありました。ユーロ圏の第3四半期のGDPは年率0.1％にとどまり、予想の0.2％にも前回の0.5％にも届きませんでした。また、10月の消費者物価指数（CPI）は2.9% (前年同月比)で、予想の, 3.1% や先月の4.3%にも届きませんでした。
EUR/USD: 1.0200待ち?
先週は好調なスタートだったEUR/USD は、10月24日(火)に重要なサポート/レジスタンスレベルの1.0700 圏内に近づいたものの、その後、急反落となりました。複数のアナリストによると、10月3日から始まったDXYドルインデックスの調整が終わり、これに伴ってEUR/USD が押しあがったとのことです。
EUR/USD: 近い将来にFRBとECBの利上げはないのか?
9月末以降の米ドル指数（DXY）は横ばい圏内での推移です。先週発表されたマクロ経済データは、米ドルとユーロのどちらが優位ということを明確にするものではありませんでした。10月17日（火）に発表された米国の小売売上高は、前月比0.7％の増加でした。この数字は前回の0.8％を下回ったものの、市場予想平均の0.3％を大幅に上回るものでした。同じ日に、ユーロ圏のZEW景況感指数も発表され、予想の-8を大幅に上回る2.3で、前回の-8.9から完全に回復しました。
EUR/USD: インフレがトレンドをけん引
先週のはじめは、世界の株式市場が上昇する一方で、ドル指数(DXY) は10月3日から下落を続けています。FRB当局のハト派的姿勢と米国債利回りが下落の要因でした。ここ数日、当局が市場に米国経済の"ソフトランディング" の可能性について積極的に説明しており、金融引き締めサイクルの一時的停止が長期化する可能性について示唆しています。例えば、10月11日(水)に、FRBのクリストファー・ウォーラー理事は"金融市場の引締めがある程度の我々の仕事をしている"と中央銀行が様子見であることについて述べました。
EUR/USD: このペアは 1:1 のパリティになるのか?
2023年の米国経済は、積極的な利上げに事実上耐えてきました。市場が予想していた景気後退は今のところなく、FRBはタカ派的金融スタンスを維持できています。これにより国債利回りは急騰、米ドルはかなり上昇しました。国債10年利回りは、2020年3月以降46％も急落、米中央銀行による積極的な金融引き締めの中、1981年に見られた下落幅の2倍となりました。ドルインデック(DXY)に関しては、年間での重要な水準である100.00超えである一方は、EUR/USD は6月の高値から6.5%下落しました。
EUR/USD: 調整は、まだ、トレンドの反転とはならず
先週のEUR/USDの推移は 普通ではありませんでした。一般的なシナリオでは、強い経済と堅調な労働市場の状況でインフレ対策は中央銀行の利上げとなります。そして、これが投資家を惹きつけ、自国の通貨高となるわけです。しかし、今回は状況がかなり違いました。
EUR/USD: FRBの口先介入がドルを支える
前回のレビューでは、円高を意図した日本当局の公の場での口先介入について取り上げました。今回は、ジェローム・パウエルFRB議長率いるFOMC（連邦公開市場委員会）が同様の行動をとりました。FOMCは9月20日の会合で金利を5.50%の据え置くことを決定しました。これは、先物市場で99%の確率であったため、ほぼ予想どおりでした。しかし、会合後の記者会見でパウエル議長は、インフレ抑制は終了しておらず、目標の2.0% には2026年までかかるだろうということを示しました。つまり、25 ベーシスポイントの追加利上げの可能性は非常に高くなります。FRB議長によれば、景気後退の予兆はなく、米国経済はこのような高い借入コストを長期間維持できるほど堅調です。さらに、FOMCメンバー19人中12人が年内に5.75％への利上げを予想していることが明らかになりました。FOMCの経済予想では、この金利水準はしばらく続くと想定されています。最新の予想によると、具体的には1年後に5.1％（従来は4.6％）、2年後には3.9％（3.4％から修正）に引き下げられる見通しです。
