EUR/USD: 感謝祭の日と食い違いの１週間
米国の消費者物価指数（CPI）報告書の発表を受けて、11月14日の米ドルは大きな圧力にさらされたことを思い出してください。10月消費者物価指数（CPI）は0.4％から0％に低下(前月比)、年間ベースでは3.7% から 3.2%に下がりました。同期間のコアCPIは、4.1%から4.0%に低下: 2021年9月以来の最低水準でした。これらの数字を受けて、ドルインデックス（DXY）は105.75から103.84に急落でした。バンク・オブ・アメリカによると、これは年初以来の大きなドル売りとなりました。 当然のことながら、これはEUR/USD の動きに影響を及ぼし、この日は約200ピプスの勢いのよい強気のロウソク足が現れ、1.0900圏内のレジスタンスに達しました。
EUR/USD: 11月14日 - ドルにとっての暗い一日
先週のレビューでは、圧倒的に大半のアナリストが米ドル安の見方を示していました。これは、予想通りでした。11月14日(火)に発表された米国の消費者インフレ率により、ドル指数（DXY）は105.75から103.84まで急落しました。バンク・オブ・アメリカによると、これは年初以来の最も大幅なドル安でした。もちろん、これはEUR/USDの推移にも影響を及ぼし、見事な強気のロウソク足のこの日は200ポイント近く上昇しました。
EUR/USD: パウエル議長のドルの支え方
先週は大きなイベントがなく、これを受けてEUR/USD は1.0700前後の推移でした。注目すべきは、週明けの 105.05 で始まったドルインデクス(DXY)が11月10日(金)に105.97の高値をつけてやや上昇したことです。この上昇の主な要因はFRB議長の"タカ派的" コメントでした。
EUR/USD: ドルにとって悪い一週間
週を通じて、EUR/USD はドルインデックスDXYと伴に、波に乗った上下の推移でした。週明けは、、欧州の速報値の発表がありました。ユーロ圏の第3四半期のGDPは年率0.1％にとどまり、予想の0.2％にも前回の0.5％にも届きませんでした。また、10月の消費者物価指数（CPI）は2.9% (前年同月比)で、予想の, 3.1% や先月の4.3%にも届きませんでした。
EUR/USD: 1.0200待ち?
先週は好調なスタートだったEUR/USD は、10月24日(火)に重要なサポート/レジスタンスレベルの1.0700 圏内に近づいたものの、その後、急反落となりました。複数のアナリストによると、10月3日から始まったDXYドルインデックスの調整が終わり、これに伴ってEUR/USD が押しあがったとのことです。
EUR/USD: 近い将来にFRBとECBの利上げはないのか?
9月末以降の米ドル指数（DXY）は横ばい圏内での推移です。先週発表されたマクロ経済データは、米ドルとユーロのどちらが優位ということを明確にするものではありませんでした。10月17日（火）に発表された米国の小売売上高は、前月比0.7％の増加でした。この数字は前回の0.8％を下回ったものの、市場予想平均の0.3％を大幅に上回るものでした。同じ日に、ユーロ圏のZEW景況感指数も発表され、予想の-8を大幅に上回る2.3で、前回の-8.9から完全に回復しました。
EUR/USD: インフレがトレンドをけん引
先週のはじめは、世界の株式市場が上昇する一方で、ドル指数(DXY) は10月3日から下落を続けています。FRB当局のハト派的姿勢と米国債利回りが下落の要因でした。ここ数日、当局が市場に米国経済の"ソフトランディング" の可能性について積極的に説明しており、金融引き締めサイクルの一時的停止が長期化する可能性について示唆しています。例えば、10月11日(水)に、FRBのクリストファー・ウォーラー理事は"金融市場の引締めがある程度の我々の仕事をしている"と中央銀行が様子見であることについて述べました。
EUR/USD: このペアは 1:1 のパリティになるのか?
2023年の米国経済は、積極的な利上げに事実上耐えてきました。市場が予想していた景気後退は今のところなく、FRBはタカ派的金融スタンスを維持できています。これにより国債利回りは急騰、米ドルはかなり上昇しました。国債10年利回りは、2020年3月以降46％も急落、米中央銀行による積極的な金融引き締めの中、1981年に見られた下落幅の2倍となりました。ドルインデック(DXY)に関しては、年間での重要な水準である100.00超えである一方は、EUR/USD は6月の高値から6.5%下落しました。
EUR/USD: 調整は、まだ、トレンドの反転とはならず
先週のEUR/USDの推移は 普通ではありませんでした。一般的なシナリオでは、強い経済と堅調な労働市場の状況でインフレ対策は中央銀行の利上げとなります。そして、これが投資家を惹きつけ、自国の通貨高となるわけです。しかし、今回は状況がかなり違いました。
EUR/USD: FRBの口先介入がドルを支える
前回のレビューでは、円高を意図した日本当局の公の場での口先介入について取り上げました。今回は、ジェローム・パウエルFRB議長率いるFOMC（連邦公開市場委員会）が同様の行動をとりました。FOMCは9月20日の会合で金利を5.50%の据え置くことを決定しました。これは、先物市場で99%の確率であったため、ほぼ予想どおりでした。しかし、会合後の記者会見でパウエル議長は、インフレ抑制は終了しておらず、目標の2.0% には2026年までかかるだろうということを示しました。つまり、25 ベーシスポイントの追加利上げの可能性は非常に高くなります。FRB議長によれば、景気後退の予兆はなく、米国経済はこのような高い借入コストを長期間維持できるほど堅調です。さらに、FOMCメンバー19人中12人が年内に5.75％への利上げを予想していることが明らかになりました。FOMCの経済予想では、この金利水準はしばらく続くと想定されています。最新の予想によると、具体的には1年後に5.1％（従来は4.6％）、2年後には3.9％（3.4％から修正）に引き下げられる見通しです。
EUR/USD: ユーロ崩壊の引き金はECB
先週は2つの重要な出来事がありました。ひとつは9月13日の米国消費者物価指数（CPI）の発表です。そして、もう一つが、9月14日の欧州中央銀行（ECB）理事会です。
EUR/USD: 9月13日と14日- 今週の注目日
米ドル指数（DXY）が8週連続で上昇の一方、EUR/USD は下落しています。この通貨ペアは3ヵ月の水準まで戻り、1.0700 圏内で落ち着きました。9月8日(金)、ドルの強気派が今までの利益の確定を始めたことで、さらなる下落を防ぎました。
EUR/USD: 利上げ反対、ドル高に賛成!
市場参加者は、米連邦準備制度理事会がフェデラルファンドの利上げに踏み切るかについて見極めよう（または推測しよう）と米国のマクロ経済背景を注意深く探っています。期待はずれの消費者信頼感指数、弱いADP労働市場データ、第2四半期の経済成長の鈍化により、市場の話題は景気後退懸念と米国規制当局のハト派的方向転換の可能性についてシフトしています。現在の米国経済成長は予想を上回りました。しかし、GDP改定値は当初の予想を下回り、市場を落胆させました。
EUR/USD: パウエル議長とラガルド総裁- 話題は多く中身は希薄
先週の大西洋の両岸で発表された非製造業のデータは極めて弱いものでした。ドイツのサービス業PMIが52.3から47.3に低下したため、ユーロは売り圧力に押され、ドイツだけでなく、欧州全体のコンポジット指数も次々と下がりました。前者は48.5 から44.7に後者は48.6から47.0へと下がりました。8月25日(金)に発表されたドイツの第2四半期GDPデータは、ヨーロッパ全体の経済が停滞していることを裏付けるものでした。四半期ベースでは0％、年間ベースではマイナス0.6％でした。
EUR/USD: ドル高にするものとドル安にするもの
先週はドル高のままでした。米連邦準備制度理事会の7月の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録が8月16日（水）に公表され、さらなる金融引き締めの可能性が示唆されました。
EUR/USD: インフレ、GDP、金融政策の見通しについて
EUR/USD チャートの2週連続の横ばいを見ると、8月が休暇シーズンであることに気づかされます。8月10日（木）に発表された米国のインフレデーターでさえも、トレーダーのリラックス気分を崩すことは出来ませんでした。しかし、細心の注意を払う必要があります。消費者物価指数（CPI）の前年比伸び率は3.2％、コアインフレ率は4.7％で、両方とも予想（各3.3％、4.8％）を下回りました。月次CPIは0.2%の横ばいで、2年ぶりの低水準です。GDPに関しては、前回発表されたデータにより国内経済が景気後退に陥るリスクは低下していることがわかりました。2023年第1四半期の前年同期比は2.0%増、第2四半期は2.4%増で市場予想の1.8%増を大幅に上回りました。
EUR/USD: NFPによってドルの強気派は失望させられる
先週の8月3日(木)までは、ドル高で7月18日からの攻勢がさらに加速していました。世界経済の状況を危惧する中で市場は、再び安全通貨としてドルに注目したようです。
EUR/USD: タカ派からハト派へはまだ
先週は会合とマクロ経済の両方がありました。7月26日のFRBと7月27日の欧州中央銀行の会合では政策金利について驚くことはありませんでした。いずれも予想通り、25ベーシスポイント（bps）の利上げでドルは5.50％、ユーロは4.25％になりました。つまり、会合の後の規制当局の記者会見に市場参加者の注目が集まりました。
EUR/USD: FRBとECBの会合を控えて
7月14日にDXYドル指数が2022年4月の水準（99.65）まで下落したとき、多くの市場参加者は米ドルの良き時代は終了したと結論づけました。インフレ率は目標に近づき、経済を抑え込まないようにFRBは間もなく金融緩和キャンペーンを開始すると。しかし、事態はそれほど単純ではありません。7月18日(火)に1.1275の高値を付けた後、 EUR/USD は反転して下落し始めました。
EUR/USD: インフレ率の低下でドルは暴落
世界的なドル離れが始まり、喜んでいる(もしくは動揺している)人がいます。ブルームバーグのレポートにあるように、アメリカのインフレ率は3.0％に近づき、FRBが目標としている2.0%に大きく外れているわけでもなく、米国経済は転換期を迎えているようです。
EUR/USD: CPIに大きく左右される
ドルインデックス(DXY)の先週は、7月6日まで安定した上昇でした。つまり、EUR/USD は米ドルに傾き、1.0833の今週の安値をつけました。 6月14日に開催された米連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録公表によるドル高でした。議事録は、委員会メンバーがインフレ圧力のリスクを強調して目標のインフレ水準2.0％を速やかに達成する決意を表明したものでした。また、7月の利上げに加えて、少なくとももう1回の利上げが適切であるとの見解も示され、DXY強気筋の確信を高めました。ジェローム・パウエルFRB議長も6月末に"連邦準備制度理事会のリーダーの大半が年末までに2回以上の利上げを想定している"と述べていました。
EUR/USD: このペアが1.1000に戻るのはいつ?
6月の後半を要約すると、EURとUSD の結果は五分五分といったところでしょう。6月30日(金)のEUR/USD は、6月15日と23日での取引値で終わりました。
EUR/USD: 関係者の発言が市場を動かす
思い出していただきたいのは、米連邦準備制度理事会の連邦公開市場委員会（FOMC）が6月14日（水）に金融引き締めの一時停止を決定して金利を5.25%に据え置きました。翌日の6月15日（木）、欧州中央銀行（ECB）はユーロ金利を3.75％から4.00％へ25bp引き上げました。ECB のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、金融引き締めを7月も継続することを述べました。
EUR/USD: ドルに対してユーロの勝利
先週の大きなイベントは6月14日（水）に開催されたFRBの連邦公開市場委員会（FOMC）と15日（木）の欧州中央銀行による金融政策委員会でした。これらの会合の結果は、ドルに対してユーロの勝利となりました。
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EUR/USD: 安定したドル高に戻るのか?
5月4日からドル高が続いています。DXYインデックスは、春の最後の日の5月31日に104.609に達しました。 2023年1月以来の急騰です。以前も話題にしましたが、ドル高の主な要因は二つあります。まず、一つは米国のデフォルトに脅かされたことにより、安全資産としてドルが選好されたことです。しかし、先週、上院により公的債務上限に関する法案が可決されました。したがって、デフォルトの脅威がようやく消え、市場感情は上向きになり、ドルに対する需要は小さくなりました。
EUR/USD: ドルは米国の債務不履行を控えて
5月4日からドルは上昇しています。先週の5月26日、DXYインデックスは104.34となりました。2023年3月中旬ぶりです。米ドルを上昇させ、EUR/USD を押し下げているものは何でしょうか? コメルツ銀行のアナリストによると、"オプション市場の完全なる静けさはEUR/USD の為替相場の原動力が米国の債務上限問題の交渉よりも金融政策の判断であることを示唆しています"。 6月14日のFOMC（連邦公開市場委員会）の利上げ確率は5月に高くなっていることに注目です。月初めは利上げの確率は0%に近いものでしたが、月末では50%になっています。米国経済は、ほかの国の経済と比較すると非常によく持ちこたえており、融資の悪化は当初懸念されていたほど深刻でも急激なものではありませんでした。
EUR/USD: ドル高が継続する理由
先週のレビューのタイトルは"ドル高の理由" ということで、ドル高の理由についての説明でした。今回のタイトルは、"ドル高が継続する理由" で当然、この質問に対する答えとなります。
EUR/USD: ドル高の理由
前回のレビューのタイトルは、"市場は岐路に立つ"でした。 先週は、ついにドルの選択を決断したと言えます。5月8日(月)に1.1018 で始まったEUR/USD は、5月12日(金)に1.0848 の今週の安値をつけました。興味深いことは、米国経済が冷え込んでいるにもかかわらず、ドルが上昇したことです。米国の債務上限やフェデラルファンド金利の下落さえもドル高を止めることができませんでした。
EUR/USD: 市場は岐路に立つ
すべては予想どおりでした。米連邦準備制度理事会の連邦公開市場委員会（FOMC）は、5月2－3日の会合でフェデラルファンド金利を25ベーシスポイント（bps）引き上げて5.25％にしました。同様に、欧州中央銀行も5月4日にユーロ金利を同じく25 bps 引き上げて3.75%にしました。この利上げ率は、既に市場相場に盛り込まれていました。そのため、両中央銀行の発言や記者会見の方が、ことよりもはるかに興味深いものでした。
