EUR/USD: 安定したドル高に戻るのか?
5月4日からドル高が続いています。DXYインデックスは、春の最後の日の5月31日に104.609に達しました。 2023年1月以来の急騰です。以前も話題にしましたが、ドル高の主な要因は二つあります。まず、一つは米国のデフォルトに脅かされたことにより、安全資産としてドルが選好されたことです。しかし、先週、上院により公的債務上限に関する法案が可決されました。したがって、デフォルトの脅威がようやく消え、市場感情は上向きになり、ドルに対する需要は小さくなりました。
EUR/USD: ドルは米国の債務不履行を控えて
5月4日からドルは上昇しています。先週の5月26日、DXYインデックスは104.34となりました。2023年3月中旬ぶりです。米ドルを上昇させ、EUR/USD を押し下げているものは何でしょうか? コメルツ銀行のアナリストによると、"オプション市場の完全なる静けさはEUR/USD の為替相場の原動力が米国の債務上限問題の交渉よりも金融政策の判断であることを示唆しています"。 6月14日のFOMC（連邦公開市場委員会）の利上げ確率は5月に高くなっていることに注目です。月初めは利上げの確率は0%に近いものでしたが、月末では50%になっています。米国経済は、ほかの国の経済と比較すると非常によく持ちこたえており、融資の悪化は当初懸念されていたほど深刻でも急激なものではありませんでした。
EUR/USD: ドル高が継続する理由
先週のレビューのタイトルは"ドル高の理由" ということで、ドル高の理由についての説明でした。今回のタイトルは、"ドル高が継続する理由" で当然、この質問に対する答えとなります。
EUR/USD: ドル高の理由
前回のレビューのタイトルは、"市場は岐路に立つ"でした。 先週は、ついにドルの選択を決断したと言えます。5月8日(月)に1.1018 で始まったEUR/USD は、5月12日(金)に1.0848 の今週の安値をつけました。興味深いことは、米国経済が冷え込んでいるにもかかわらず、ドルが上昇したことです。米国の債務上限やフェデラルファンド金利の下落さえもドル高を止めることができませんでした。
EUR/USD: 市場は岐路に立つ
すべては予想どおりでした。米連邦準備制度理事会の連邦公開市場委員会（FOMC）は、5月2－3日の会合でフェデラルファンド金利を25ベーシスポイント（bps）引き上げて5.25％にしました。同様に、欧州中央銀行も5月4日にユーロ金利を同じく25 bps 引き上げて3.75%にしました。この利上げ率は、既に市場相場に盛り込まれていました。そのため、両中央銀行の発言や記者会見の方が、ことよりもはるかに興味深いものでした。
EUR/USD: FRBとECBの会合を目前にして
米ドルインデックス(DXY)と、つまり、EUR/USD の推移の主な材料は、… 静けさでした。連邦準備制度理事会のトップの発言が最近の最も重要なマーケットガイドでしたが、4月21日からは静かです。 5月のFOMC会合終了後のジェローム・パウエルFRB議長の記者会見に向けて、関係者は沈黙を守るように指示されています。今後の金融政策に関する決定をするFOMC（連邦公開市場委員会）は5月2－3日に予定されており、あと数日です。また、5月4日（木）には金利決定をする欧州中央銀行の会合もあります。全体的に、この5日間は少なくても動きがないとは言えないでしょう。
EUR/USD: 利上げ予想: USD +0.25%, EUR +0.50%
大きな経済ニュースがないため、ここ最近のEUR/USD の推移は、5月2日と3日に控えている米FRBと5月4日のECBの主要国の政府動向によって決定することになります。
EUR/USD: ドルは続落
DXYドルインデックスは先週12ヶ月ぶりの安値を更新、これに反応して、EUR/USDは、2022年4月以来の高値更新(1.1075)でした。ドルは5週連続の下落: 2020年以来の連続期間です。
EUR/USD: FRBの金利予想は継続
ドルは下落するか、または、そうならないかのどちらかのようです。その一方で、DXY ドルインデックスは2ヶ月ぶりの安値更新で101.50のサポートを下回り、そして、EUR/USD は1.0972の高値更新でした。 なお、このペアは3月23日と31日のところまで、先週末には戻りました。
EUR/USD: ドルが下落した理由
先週は上昇しませんでした。ドル安が続いたEUR/USD は7日前の取引である3月30日までの水準にまで戻りました。今週高値は1.0925、5日間の取引は1.0842で終えました。
EUR/USD: ECBは銀行危機に動じず
先週は、EUR/USDが1.0759から1.0515の急落時に大陰線が出現しました。しかしも、それはECBの金利決定がある3月16日(木)ではなく、その前日でした。ユーロ安は、ほかでもないサウジアラビア国立銀行のトップによる決定でした。
EUR/USD: 米労働市場がUSDを止める
先週はジェローム・パウエル議長がドルを刺激しました。もちろん、FRB議長は市場が次のFOMC（連邦公開市場委員会）で25ベーシスポイント（bps）の利上げ予想であることを知っています。しかし、FRBはインフレ抑制のため、もう一歩踏み出し3月22日に一気に50bpの引き上げについても検討から外していません。しかも、ピーク時は5.00-5.25% と以前から予想されていました。現在、議長と理事会メンバーは最高で5.50%も否定していません(コメルツ銀行のストラテジストによれば、6.00%への引き上げの可能性もあります)。
EUR/USD: 1.0600 圏内で一休止
3月2日(火)のDXYドルインデクスは、再び、 105.00ポイント台を突破しましたが、ここで留まりませんでした。通常なら、ドルは米国債利回りの上昇によって支持されます。10年債利回りは11月10日以来の高い水準で4.09%、2年債利回りでは2007年以来の高い水準を更新して4.91%でした。2022年第4四半期の米労働市場統計の改定値やISM製造業景況感指数(PMI)も米ドルを支持しました。一方で、ドルは中国のマクロ経済統計の状況で高くなっている元に押されました。中国の製造業PMIは2012年以来の高水準です。非製造業部門も好調で、中国の不動産市場は安定しています。
EUR/USD: FOMC議事録でドル高
米国とユーロ圏のマクロ経済統計はまちまちなようです。両方ともインフレ率(良いこと)は低下してきていますが、GDP成長率も低下(経済にとっては悪いこと)しています。米商務省によれば、個人消費の伸び率は、第3四半期の+2.3％(予想は+2.1%)から第4四半期では+1.4%でした。米国の年間 GDP 成長率の速報値では、+2.7%（予想値および前回値+2.9%）と予想を下回る見込みです。しかし、これにも関わらず、労働市場はプラスのようです。20 万件と予想されていた失業保険の新規給付申請件数が、実際には19万5千件から19万2千件の減少でした。Eurostatの最近のデータによると、1月のユーロ圏のインフレ率は、前年同月比 +8.6% (前月+9.2%)の鈍化でした。ユーロ圏での最大経済国のドイツでは事態は、より深刻化しています。1月のデータによると、年間インフレ率は12月の+9.6%から+9.2%の下落でしたが、同時にドイツのGDPも-0.4% (予想と前月値-0.2%)の減少でした。最新の2月のCPIデータも +8.1%から+8.7%に上昇で喜ばしくはありませんでした。
EUR/USD: FRBは米国経済を鈍化させない
2月14日(火)に発表されたデータがインフレに打ち勝つには、まだ、まだ先であると示しました。コア消費者物価指数 (CPI)は、前月比+0.4%のままです。年間データの +6.5%に対して+6.4%であり、前回値を若干下回ったものの、予想の+6.2%を上回りました。 翌日の2月15日はもう一つ統計発表がありました。2ヵ月減少していたアメリカの小売売上高が12月の-1.1％から1月は+3.0％(予想の+1.8%に対して)へと急増、2年ぶりの高い伸び率を示しました。
EUR/USD: FRBのハト派が再びタカ派に変わる
米連邦準備制度理事会と欧州中央銀行の会合後、2月2日のDXYドルインデックスは9ヵ月ぶりの安値更新で100.80に下落しました。これは、会合後の会見でジェローム・パウエル FRB議長がはじめて"デフレが始まった" と認めたハト派的気配の後のことです。市場は、これが終わりのはじまり、つまり、強気の終わりが近づいていると判断しました。
EUR/USD: 不透明な三週間
中央銀行の会合が予定通りに先週、開かれました。予想通りで政策金利は米連邦準備制度理事会が25 bps (ベーシスポイント)の引き上げの4.75%、欧州中央銀行が50 bps の引き上げで3.00%となりました。この決定は想定外ではないので、市場参加者は政府の今後に注目しました。
EUR/USD: 来週: 嵐と津波の5日間
先週は世界中で中国の春節のお祝いのようでした。もちろん、多くの主要ペアでは多少のボラティリティはありましたが、ほぼ横ばい傾向で終わりました。旧正月の重要性については否定しませんが、小休止の状態だったのはこれだけが理由ではなく、やはり、来週、重要なイベントを控えているためです。
EUR/USD: 嵐の前の静けさ
DXYドルインデックス(主要６通貨バスケットに対するUSD の比率) は１月１２日以来、かなり狭い範囲での推移です。1月18日（水）は米国の小売売上高に関するデータが発表されたため、ボラティリティがわずかに大きくなりました。しかし、すぐに全てが正常に戻り、DXYは102.00-102.50での横ばいの推移が続きました。 EUR/USD も同様な推移で月曜日に1.0833で始まり、1.0855で５日間を終えました。
EUR/USD: インフレ低下でドル下落
先週の大きな出来事は、1月12日(木)に発表された米国消費者物価指数がドルにさらなる打撃を与えたことでした。実際の数値は、完全に市場予想に一致していました。消費者物価指数 (CPI)の年率は12月に7.1％から6.5％、食品とエネルギーを除くと6.0％から5.7％で2021年10月以来の低水準に下がりました。つまり、米国のインフレ率は6ヶ月連続、コアインフレ率は3ヶ月連続で鈍化しており、現在のFRBの金融政策を緩和する大きな誘因です。
一週間前は世界の大手金融機関のエコノミストによる2023年におけるEUR/USDの今後について述べてきました。ただ、私たちのレビューでは、USD/JPY と GBP/USDの主な通貨ペアについても長年取り上げてきました。今回、これらのペアを無視しては不公平となるでしょう。また、ユーロの次に日本円やイギリスポンドは、ドルインデックスの最も重要な構成通貨です(各13.6%、11.9%)。
今後の予想に加えて、いつもどおり、2022年のアナリスト予想がどのようなものであり、どの程度、近いものであったかについても見ていきます。
先週は、最も人気のある二つの通貨の2020-2022年における動向と大手金融機関のストラテジストがEUR/USDについてどのように予想して、それが、どの程度、正確であったかを分析しました。今週は、専門家たちが2023年について、どのような予想をしているか見てきましょう。
通常、私たちは、世界の主要機関による今後の為替の見通しについて年末年始にかけて発表してきました。2年前も1年前もそうでした。つまり、今後だけではなく、過去のアナリストが正しかったかどうかについて分析します。
EUR/USD: FRBはハト派になりたがらず。ECBも同じく。
先週は2つに区切られます: 米連邦準備制度理事会の FOMC (連邦公開市場委員会) 会合の前後で。この会合前夜である12月13日(火)の米国のインフレデータは衝撃的な結果でした。7.3%と予想されていた11月の消費者物価指数（CPI）は7.7%から7.1%（前年比）に下がり、ほぼ1年ぶりの低水準、コアインフレ率は6.3%から6.0%に低下しました。これに反応した市場は、状況が順調なことにより、FRBがタカ派からハト派へ変わる時期だと判断しました。または、金融政策を大幅に緩和する時期だと。この予想により、10年利回り国債は3.60% から3.43%に、DXY ドルインデックスはピークに達した後、105.07 から103.60ポイントで、この6ヵ月で最も低い水準に下落しました。これに伴い、株式指数(S&P500、ダウ・ジョーンズ、ナスダック)は上昇、EUR/USD は1.0672に急騰しました。
EUR/USD: FRBとECBの会合を控え
来週は、2つの重要なイベントが予定されています。まず、一つは、12月14日（水）に開催される米連邦準備制度理事会のFOMC（連邦公開市場委員会）会合です。現在のドルの政策金利が4.00% で、FRBのジェローム・パウエル議長が利上げペースを12月に減速させることを11月30日に認めていたことを振り返ってみましょう。議長の発言で市場関係者は12月の利上げが75ベーシスポイント(bp)ではなく50 bpにとどまると確信しました。実際は、12月14日に2023年の政府の意向が決まるでしょう。当然ですが、ここで重要なのは金利決定そのものだけでなく、FOMCの経済予想と会合後にあるこの組織の記者会見です。
EUR/USD: 米国の労働市場に注目
DXYドルインデックスは、この一ヵ月で 5% 下落しました。2010年9月以来の最も下落率が高かった月になります。なお、米国通貨は、同期間でユーロに対して10%以上の下落でした。10月28日に遡るとEUR/USD は0.9541での取引でしたが、12月2日は 1.0544の高値です。 これには、いくつか理由がありますが、もちろん、大きな理由は、米連邦準備制度理事会の金利予想です。
EUR/USD: FOMCの協議でドル安
先週は静かに終了: 米国の感謝祭でした。しかし、前半はドル安が顕著で、EUR/USD は1.0222から 1.0448へと 200 ポイント以上の上昇でした。2021年6月16日以来の17ヵ月ぶりに200-日移動平均線 (SMA)を上回りました。
EUR/USD: このペアは岐路に立つ
先週のレビューの冒頭で、ドルは上げ止まったのかという疑問がありました。11月10日に発表された米国のインフレデーターが、前回と予想の両方でかなり上回っていたことを思い出しましょう。10月の消費物価指数 (CPI) は、0.3% の上昇で予想の0.5% や前回の9月の0.6%を下回る結果となりました 。コアインフレ率の年間伸び率も6.3％（予想6.5％、前月6.6％）と鈍化しました。
EUR/USD: ドルは上げ止まり?
ドルは上げ止まりなのでしょうか? この質問の答えは、日を増すにつれて肯定的になっているようです。米ドル安の要因はFRBの利上げです。これは、政府が金融政策を決定する米国の労働市場とインフレ率に左右されます。
EUR/USD: より緩やかで、より長期的に、より高く
先週は全体的に大きな想定外の出来事もなく予想通りでした。大きなイベントとしては、11月2日(水)の米連邦準備制度理事会のFOMC（連邦公開市場委員会）で政策金利を75ベーシスポイント引き上げ(bp)、4.00%に満場一致で決まったことでした。これは、2008年以来の最も高い水準になります。この動向は、ほぼ予想通りです。つまり、引き続き行われた政府側の記者会見が市場関係者にとっての大きな関心事でした。FRBのジェローム・パウエル議長は会合で、インフレは"大幅"に下げる必要はあるが、金融政策のパラメーターは必要に応じて変更できると発言しました。利上げペースが12月から緩やかになる可能性はありますが、最終的な金利水準は従来の予想以上に高くなる可能性が高いことが示唆されました。
