EUR/USD: レート低下、ドル下落
● アメリカ連邦準備制度理事会（Fed）は、9月17日から18日にかけて行われた2日間の会合後に、政策金利に関する決定を発表しました。その焦点は、利下げのステップにありました。標準的な25ベーシスポイント（bps）の利下げか、それとも2倍の50bpsの利下げか、ということです。会合前の市場の予想によると、25bpsの利下げの可能性は45％、50bpsの利下げの可能性は55％でした。結果として、4年ぶりに規制当局は利率を23年ぶりの高水準である5.50％から5.00％に一気に引き下げ、0.5％の利下げを決定しました。
● 金融政策の緩和（QE）の初期段階では、このような大規模な利下げは、連邦準備制度によって比較的まれに適用されており、重要な状況下でのみ行われていました。例えば、今世紀では、2001年（ニューヨークの世界貿易センターへの攻撃後）、2007年（経済危機の発生時）、および2020年（COVID-19パンデミック時）に発生しました。しかし、現在はそのような不可抗力の事象は見られません。では、なぜアメリカ中央銀行はこのステップを踏んだのでしょうか？
いくつかのアナリストは、7月に利下げを遅らせたため、Fedが遅れを取り戻そうとしていると説明しています。（FOMC［連邦公開市場委員会］の数名のメンバーが、すでに夏中旬に利下げを開始する準備が整っていたことを思い出してください。）ジェローム・パウエル議長は、遅れのバージョンには同意しませんでした。一方で、7月の労働市場データがFOMC会合の前に発表されていれば、決定は異なっていた可能性があると認めました。
この9月の会合は、2005年以来初めて、Fedの決定が全会一致ではなかったことも注目に値します。12人のFOMCメンバーの1人、ミシェル・ボウマン氏は、50bpsの代わりに25bpsの利下げを公然と支持しました。
● 9月17日から18日にかけての会合後のFedの更新されたマクロ経済予測は、インフレの速やかな低下と失業率の上昇を示唆しています。ジェローム・パウエル議長はこれをリスクバランスの変化と呼びました。
新しい予測によると、今年のインフレ（PCE指数）は2.3％（6月予測では2.6％）、来年は2.1％（6月は2.3％）、そして2026年には目標である2.0％に減少する予定です（変更なし）。2027年以降、インフレ率は目標レベルにとどまると予想されています。
アメリカの失業率予測については、2024年の予測が4.0％から4.4％に引き上げられ、2025年には4.4％のまま（6月は4.2％）、2026年には4.3％に減少すると予想されています（6月は4.1％）。Fedは2027年以降、失業率が4.2％に安定すると予測しています。
2024年のアメリカのGDP成長予測は、2.1％から2.0％に引き下げられ、2025年から2027年にかけても同じ数値が計画されており、これは全体的に長期的な傾向である1.8％を上回っています。
● 規制当局は、利下げが続くことも発表しました。しかし、インフレと労働市場の予測の変化により、金利見通しは大幅に和らぎました。したがって、Fedは年末までに利率が4.5％に達すると予想しています（つまり、11月と12月にそれぞれ25bpsずつの利下げが行われる可能性があります）。1年の展望では、金利は3.4％、その後2.9％になると予想されています。
これらはあくまで予測であり、世界の地政学的状況やアメリカ国内の状況に応じて変わる（そして変わる）可能性があることを理解することが重要です。例えば、ドナルド・トランプがホワイトハウスに戻った場合、予算赤字の大幅な増加が予想され、これがQEのペースを大幅に遅らせる可能性があります。
を採る機会を銀行に提供しています。
● この発言を受けて、日本円は急激に売られ、USD/JPYペアは144.49のローカルハイに達しました。10年物日本国債の先物は30ベーシスポイント近く上昇し、日本の株式市場を反映したトピックス指数は1％の上昇を示しました。
世界中のアナリストは、BoJの決定がもたらす可能性のある結果について意見を共有しました。サクソマーケッツの専門家は、「日本銀行からのさらなる正常化に急を要する感覚はない。植田が同じトーンを維持している限り、日本株はFedによる急激な利下げから生じる状況を享受するでしょう」と述べています。一方、住友三井銀行は、12月の利上げの可能性は低いと考えており、円安が株式市場を支え、賃金の成長を促すと指摘しています。
暗号資産: 「ビットコインは世界で最高の購入」
● 最近、暗号取引所BitMEXの共同創設者で元CEOのアーサー・ヘイズは、Fedの利下げが米国経済にもたらす影響を「シュガーハイ」に例えました。これは波及効果を引き起こし、一時的な上昇をもたらすことがあります。そして、利下げは即座に50ベーシスポイント行われました。リスク資産はすぐに約束された高まりを体験しました。株価指数S&P 500、ダウ・ジョーンズ、ナスダックは上昇し、デジタル資産も続きました。これは急増、ジャンプ、またはラリーと呼ぶには過剰ですが、ヘイズによれば「これは嵐の前の静けさです。」彼は「通常はこうなります。最初に初期反応があり、本当の反応は伝統的な金融市場が金曜日に閉まった後にやってきます。その後、暗号資産が週末を通じてそれに従います」と書いています。しかし、このレビューは金曜日に書かれているため、BitMEXの共同創設者の言葉の正確性をまだ確認することはできません。
● アーサー・ヘイズによれば、米ドルの発行量が増加し、政府支出が増える中での利下げは、世界の金融システムにとっての誤りですが、暗号資産が投資家からより求められるようになることを可能にすると述べています。世界最大の資産運用会社であるブラックロックでは、暗号資産は伝統的な資産と比較して分析が難しいものの、ビットコインは多くの人々にとって「安全な避難所」となっていると指摘しています。ブラックロックの戦略家たちは、主要な暗号資産が米ドルの継続的な価値下落や世界的な金融リスクからの保護手段として有効なツールになり得ると述べています。また、彼らの予測によれば、BTCが「グローバルな通貨の代替品」として採用されるにつれて、米国企業の株との相関関係やFedの金利への依存度は徐々に減少するでしょう。
● 投資戦略家でベストセラー『Broken Money』の著者であるリン・オールデンは、暗号資産の社会での採用はただ早いだけでなく、急速に進んでいると考えています。そして、ビットコインがデジタル資産のリーダーとして位置づけられ、信頼できる価値の保管手段と見なされ続ける限り、今後10年から11年の間にその価格は1コインあたり100万ドルに達する可能性があると述べています。
オールデンは、アーク・インベストのCEOキャシー・ウッドの予測に同意しており、デジタルゴールドの価格は150万ドルに上昇する可能性があると述べています。しかし、彼女によれば、ウッドが予測するタイムフレームは過激すぎるとされています。アーク・インベストのヘッドは、ビットコインが2030年までに6桁の数値に達すると考えているのに対し、オールデンは2035年を最も可能性の高い日付として挙げています。
「この段階でビットコインを購入しないことは犯罪です」と『Broken Money』の著者は宣言します。彼女によれば、「今、ビットコインはグローバル市場で最高の購入であり、この資産は長期的な潜在能力を持っています。」リン・オールデンは、将来的にビットコインが実物の金を上回ると確信しています。（参考までに：この貴金属の時価総額は約17兆ドルで、ビットコインは1.17兆ドルであり、14.5倍少ないです。）
● 最近、Twitterの共同創設者で元CEOのジャック・ドーシーも同様の発言をし、ビットコインが2030年までに100万ドルに達するとの予測をしました。しかし、最も印象的な予測は、マイクロストラテジーの創業者マイケル・セイラーによって行われました。彼はビットコインの価格がすぐに70倍に増加し、385万ドルに達すると述べました。長期的には、この億万長者によればデジタルゴールドが1300万ドルに達する可能性があると言いますが、これは2045年までにのみ起こると予想されています。2050年までに、ビットコインの時価総額は全世界の資本の13％に達するとされています。（参考までに：現在、この数字は0.1％です。）
● 2045年から2024年に戻り、WeRateの共同創設者クインテン・フランソワの予測を強調しましょう。彼のデータは、ブルラリーの始まりが間もなくであることを示しています。「ビットコインの平均サイクルは、半減期から約170日後に始まり、ピークは480日後に形成されます」と彼は書いています。これに基づくと、ラリーの開始まであまり時間は残されていません。クインテン・フランソワのチャートによると、上昇は10月8日火曜日に開始されると予測されています。アナリストは、Fedの金利決定のおかげで、BTCがすぐに64,500ドルを超える可能性があると考えています。したがって、10月から11月にかけて、コインの価格は少なくとも46％上昇し、90,000ドルから95,000ドルに達する可能性があります。
● 同様の予測は、MN Trading ConsultancyのCIOおよび創業者マイケル・ヴァン・デ・ポッペからも得られました。彼によれば、世界的な流動性の増加がデジタル市場における次のブルサイクルの主要な触媒になると述べています。「暗号資産や商品は非常に過小評価されています」とヴァン・デ・ポッペは書いています。「これらの2つの資産クラスは、10年のブル市場に突入する可能性が非常に高いです。」専門家によれば、主要な暗号資産はすでに90,000ドルに上昇する準備ができているとされています。
ビットコインの重要なサポートレベルとして、マイケル・ヴァン・デ・ポッペは58,000ドルを挙げました。彼によれば、価格が55,000ドルを下回る可能性はほぼゼロです。なお、9月初旬にはARK Investのアナリストが52,000ドルと46,000ドルを重要なレベルとして特定しました。一方、WeRateのクインテン・フランソワは、資産が重要なゾーンである 59,000ドルを維持することが重要であると考えています。
● Fedや他の中央銀行による金融政策の緩和は、アルトコインにも好影響を与えるべきです。アナリストのウラジミール・コーヘンによれば、流動性は4月にこのセクターから流出し始めたため、夏の間は恐れが支配していました。しかし、現在、その傾向は逆転しており、1.1兆ドルの歴史的な時価総額のピークに達するのは時間の問題です。中央銀行の政策緩和によって、この市場に大量の流動性が流入すると予想されています。さらに、専門家によれば、一部のアルトコインは数千％の成長を示す一方で、他のものは最終的に消えてしまう可能性があるとされています。コーヘンは、実用的な価値を提供しないコインの排除が、このセグメントをより透明かつ流動的にするため、ポジティブな役割を果たすと考えています。
● ウラジミール・コーヘンは、現在、アルトコインの保有者が長期保有戦略にシフトし、将来のラリーを期待しながら一時的な価値の下落に耐える準備ができていることにも言及しました。暗号資産の専門家であるCryptoQuantのアナリストも同様の傾向をビットコインに見ています。ビットコインの供給が減少しており、ユーザーがコインを長期保有するために引き出しており、売却する意図はありません。「取引可能なコインが少なくなっているため、売却圧力は減少しています。取引者の中には、価格上昇を見込んでロングポジションを開くためにデリバティブプラットフォームに資金を預けている者もいます」とCryptoQuantのアナリストは述べています。しかし、彼らもまた、ビットコインの価格が短期的に大きな変化を経験する可能性は低いと考えています。
● 執筆時点（9月20日金曜日の夕方）、米国のFed会合を受けてBTC/USDペアは上昇しており、約62,840ドルで取引されています。暗号資産市場全体の時価総額はわずかに上昇し、2.19兆ドル（1週間前の2.10兆ドルと比較して）に達しています。Crypto Fear & Greed Indexも32ポイントから54ポイントに増加し、恐怖ゾーンから中立ゾーンに移行しています。
NordFXアナリティカルグループ
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